Pour les lecteurs pressés, les points clés : > Est-ce les banques qui causeront la récession ou la récession qui perdra les banques ? C’est la question de Pâques de la poule et l’œuf. > Le marché actions s’est bien repris mais, sous la surface, pas mal de choses ont changé. Gardez un œil sur la … Continued
Pour les lecteurs pressés, les points clés : > Crédit Suisse a été racheté par UBS le week-end dernier, sous la pression des autorités suisses. > Les conditions de l’acquisition sont contestées par les investisseurs et pourraient donner lieu à une class action. > La dette financière européenne a souffert mais reste une classe d’actifs … Continued
Pour les lecteurs pressés, les points clés : > Le secteur bancaire a été dans l’œil du cyclone ces derniers jours et a plombé le marché. > Le mouvement est dû à deux événements sans grand rapport : la Silicone Valley Bank en Californie et le Crédit Suisse. > Une contagion au reste du secteur, au-delà … Continued
Pour les lecteurs pressés, les points clés : > Le scénario économique a basculé du côté « chaud » : moins de risque de récession mais plus d’inflation et plus de resserrement monétaire. > L’impact direct a été une remontée des taux d’intérêt en février, et une mise sous pression des actifs risqués. > Les marchés actions s’essoufflent … Continued
Pour les lecteurs pressés, les points clés : > Le débat monte entre économistes concernant la possibilité d’éviter une récession. Pour nous, cela reste le plus probable en dépit des bonnes nouvelles récentes. > La BCE maintient la pression et remontera ses taux au-dessus de 3% au premier semestre. > Le marché semble en apesanteur … Continued
Pour les lecteurs pressés, les points clés : > Le marché nous semble assez myope et focalisé sur le soulagement provoqué par la chute des prix de l’énergie et son effet sur l’inflation. > Une récession reste le scénario le plus probable et les Etats-Unis demeurent le cœur de l’économie mondiale dont découlera le sort … Continued
Les marchés financiers ont commencé l’année en grande forme et un repositionnement important est à l’œuvre. Que faut-il en penser ? Macro Le baril qui cache la forêt. Même si les nouvelles ont été moins mauvaises qu’attendu ces dernières semaines, grâce en particulier à la baisse des prix de l’énergie, la conjoncture se détériore clairement … Continued
Pour les lecteurs pressés, nos recommandations : > Profiter de la hausse récente des marchés actions pour alléger les positions. Favoriser les marchés de qualité (Etats-Unis, Suisse), les grosses capitalisations et les secteurs peu cycliques. > Renforcer la poche obligataire, notamment en arbitrant le fonds euro, et opter pour des fonds obligataires dynamiques. > Allouer une … Continued
Pour les lecteurs pressés > Profiter de la hausse récente des marchés actions pour alléger les positions. Favoriser les marchés de qualité (Etats-Unis, Suisse), les grosses capitalisations, le style Croissance et les secteurs peu cycliques. > Renforcer la poche obligataire, notamment en arbitrant le fonds euro, et opter pour des fonds dynamiques d’allocation obligataire. > … Continued
Macro Le bal des fous. Ces deux dernières semaines ont à nouveau été marquées par le défilé des banques centrales. Celle qu’il faut suivre parce qu’elle domine la horde, économiquement et intellectuellement, c’est la Fed. Or, son président, J. Powell, a mis un coup au marché en restant extrêmement ferme : i) les taux vont continuer … Continued